50 Øl i Praha & Shipping-Arbitrasje

Tidsstempler:

00:00:00 - Intro & Ansvarsfraskrivelse

00:01:34 - Fotballturer til Liverpool og Praha

00:06:16 - Dagens saker på agendaen

00:07:50 - Tesla Roadster og flyvende biler

00:10:57 - Porsche satser på bensin

00:13:37 - AI-frykt og Anthropics assistentbehov

00:15:15 - CoreWeave og dyr datasentergjeld

00:16:24 - Bruton og mulig fusjonsarbitrasje

00:20:04 - Otello og videre tilbakekjøp

00:22:43 - Eqva-obligasjonen og mulig reprising

00:28:01 - Obligasjoner opp mot aksjer

00:31:11 - DNO og betaling fra Kurdistan

00:32:47 - DOF får ny fjerningskontrakt

00:33:48 - Entra, tilbakekjøp og rentesensitiv eiendom

00:37:00 - Fransk statsgjeld og strukturelle ubalanser

00:41:08 - Neste case og avslutning

AI-frykt møter bemanning og lånekostnader

Vend har hentet seg inn etter AI-uro, mens en omtalt stillingsannonse fra Anthropic tilbyr 145 000 pund årlig for en assistentrolle i London. Kalenderstyring og organisering inngår i oppgavene, selv hos selskapet bak Claude. Samtidig er CoreWeave-gjeld omtalt med rundt 1 000 basispunkter i påslag over statsobligasjoner med tilsvarende løpetid og en markedsavkastning rundt 15–16 %. Det er et annet bilde av AI-investeringene enn teknologiløftene alene gir.

Bruton og verdien av et raskt oppgjør

Fusjonen med International Seaways åpner for kontantoppgjør til mindre Bruton-eiere, anslått til rundt 59,50 kr ved den benyttede dollarkursen. Regneeksemplet gir omtrent 4,74 % avkastning dersom oppgjøret kommer etter 31 dager, tilsvarende rundt 72,4 % annualisert. Den høye årsraten skyldes den korte perioden og er ingen lovnad om gjentakbar avkastning. Valutabevegelser, forsinkelser og en fusjon som ikke gjennomføres, kan endre utfallet.

Eqva: kupong først, mulig reprising etterpå

Eqva-obligasjonen er kjøpt rundt kurs 98 og har en margin på 775 basispunkter over tremåneders NIBOR. Med rentenivået brukt i regneeksemplet gir det nær 12,5 % løpende kupong og anslagsvis rundt 13 % avkastning til forfall. Obligasjonsgjelden på 500 mill. kr er stor sammenlignet med en omtalt markedsverdi rundt 250 mill. kr. Bedre driftsresultater kan gi reprising, men avkastningsnivået innebærer betydelig kredittrisiko; kreditorprioritet er ingen garanti mot tap.

Entra og muligheten for lavere renter

Entra vil kjøpe egne aksjer for opptil 200 mill. kr, samtidig som leieinntektene holder seg og eiendomsverdiene skrives ned. Lavere renter kan bedre regnestykket for eiendom, men ledighet og finansieringskostnader må vurderes sammen med aksjerabatten. Kontorledigheten i Oslo er en egen bekymring. Techstep, Nordic Mining og Vår Energi nevnes også innledningsvis med henholdsvis kapitalinnhenting, finansieringsbehov og lavere produksjonsforventninger, uten en videre analyse.

Franske renter og konsentrerte markeder

Fransk statsgjeld aktualiserer vanskelige budsjettkutt og politiske begrensninger på innstramming. Rentekurven viser høyere renter på store deler av løpetidsskalaen, men bevegelsen i seg selv forklarer ikke hvor mye som skyldes kredittrisiko. Samtidig gjør konsentrasjonen i amerikanske aksjeindekser at indeksutviklingen kan gi et annet bilde enn en likevektet portefølje. Makrobildet gir spørsmål å undersøke, men et usikkert grunnlag for kortsiktig handel.

Besøk oss på www.ettcase.no

Meld deg på vårt nyhetsbrev: https://ettcase.no/#nyhetsbrev

Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.